RSS

Archivo de la etiqueta: Sistema de AFP’s

El poder político y económico detrás de las AFP

El panorama de millones de pensionados recibiendo 150 mil pesos a fin de mes ha encendido las alarmas de los chilenos. Principalmente al contrastarlo con las súper rentabilidades de las AFP que alcanzan los $ 2,5 millones de millones desde su creación en los 80. Dulces cifras que han convertido al sistema en un negocio de intereses transversales, que en la práctica acumula recursos millonarios en un puñado de empresas, y que intenta mantener las cosas como están con diversas estrategias, como mantener influyentes personajes en sus directorios.

El próximo 4 de noviembre, el sistema de Administradoras de Pensiones (AFP), celebrará sus 32 años de vida. Motivos para brindar hay suficientes, al menos para la industria, ya que se estima que durante estas tres décadas han obtenido una ganancia global cercana a los $ 2,5 millones de millones. Lo que equivale a unos US$ 5 mil millones. Es decir, un 2 % del PIB.

Las cuentas alegres de los dueños de las AFP han sido casi permanentes. Según el economista de la Fundación Sol, Gonzalo Durán, “los dueños de las AFP han sufrido sólo dos episodios de pérdidas, al comienzo, debido a la implementación (entre 1981 y 1983) y en la crisis financiera internacional del año 2008. En la crisis asiática de 1997 que afectó a la economía real, el sistema de AFP resultó inmune en cuanto a las ganancias percibidas por sus dueños”.

Paradójicamente las ganancias para los más de 9 millones de afiliados, repartidos en las seis AFP que existen hoy –de las más de 20 que operaron inicialmente– no han sido tan auspiciosas. Según Durán “el sistema de pensiones no está cumpliendo con su objetivo matriz que es dar pensiones decentes. Actualmente las pensiones promedio no superan los $ 180.000 y existe gran incertidumbre sobre lo que puede suceder en el futuro, toda vez que el sistema actúa como una especie de casino mediante inversión especulativa y de alto riesgo para los cotizantes, pero muy poco riesgo para la administradora. El casino, o sea la AFP, siempre gana”.

Para graficarlo, Durán explica que existe un descenso marcado en las tasas de rentabilidad de los Fondos al realizar un análisis por cohortes. De acuerdo a los datos de Felices y Forrados, quienes han cotizado desde 1981 enfrentan una tasa interna de retorno (TIR) de 6,61 %. Quienes lo hacen desde 1990, de 4,87 %. Para los que cotizan desde el año 2000, la TIR real es de 3,91 % y quienes comenzaron en 2010, tienen una rentabilidad de 1,89 %. “En síntesis, se constata que han disminuido sistemáticamente las tasas de retorno. Además, entre los años 2008 y 2012 la rentabilidad anual promedio del fondo A, ha sido negativa”.

Estos datos, sumados al reconocimiento del consejero del Banco Central, Joaquín Vial, de que cerca del 60 % de los primeros cotizantes del sistema recibirán pensiones de 150 mil pesos, han marcado la discusión sobre la necesidad de impulsar profundas reformas al sistema.

Grandes empresas: las regalonas de las AFP

Desde la industria concuerdan con impulsar ciertos cambios, como elevar la cotización obligatoria y aumentar la edad de jubilación de las mujeres, ideas que van en la misma línea de la propuesta del Presidente Sebastián Piñera de aumentar la competencia entre los fondos privados de pensiones e incentivar la prolongación de la vida laboral para mejorar las pensiones. Pero que no tocan temas estructurales ni de fondo.

En la práctica, lograr cambios sustanciales es complejo. Principalmente si se toma en cuenta el enorme poder de la industria. Por una parte, como explica el ex presidente de la Democracia Cristiana, Ricardo Hormazábal, “hacer cambios es muy difícil cuando financian el 48 % de las campañas de la UDI y RN y el 14 % de los gastos de los partidos de la oposición. Las AFP no son parte de una política de seguridad social. Se crean como negocio ¡y que gran negocio! Con la plata de los trabajadores controlan las empresas más grandes: bancos, seguros, retail, energía, telecomunicaciones, universidades privadas y estatales”.

Esto, porque según explica el economista Gonzalo Durán, la inversión del sistema de AFP en Chile “se destina a proveer de recursos al alto empresariado pues se prohíbe la inversión en empresas pequeñas. De acuerdo a los datos de la Superintendencia, hay 10 grandes empresas que tienen más de US$ 15 mil millones en capital que provienen de las AFP y 10 Bancos con más de US$ 28 mil millones. Es decir, 20 corporaciones acumulan recursos en base a los ahorros de los trabajadores equivalentes al Producto Interno Bruto (PIB) de Bolivia y de Honduras juntos. Un negocio a todas luces redondo para los grandes grupos económicos. Por ejemplo, en el caso de Cencosud (dueños de Jumbo, Santa Isabel, Easy entre otros), a mayo de 2013, un 18,2 % del total de sus acciones está en manos de las AFP, porcentaje que en 2012 llegaba a un 15,6 %. Aquí nos encontramos frente al pilar del sistema de acumulación de capitales construido en los últimos 40 años. De ahí que el sistema tiemble y se defienda inmediatamente cuando los trabajadores retiran su generosa contribución a los más poderosos”.

El poder tras las AFP también puede verse al revisar sus directorios.

Red de influencias

El récord histórico de más 80 mil traspasos de fondos de pensiones desde los fondos más riesgosos (A y B) al más conservador (E) realizados por los afiliados en abril —lo que se atribuyó a la influencia del sitio Felices y Forrados (F&F)— encendieron las alarmas de la industria, que entre sus directivos cuenta con poderosos y transversales personajes que van desde ex ministros, ex parlamentarios, hasta reconocidos lobbystas.

Esta fórmula, conforme explica Ricardo Hormazábal, actual presidente de la Organización Acusa AFP y autor del libro “El Gran Engaño: 30 años del sistema de AFP”, está vinculada a que “los grupos económicos buscan influir en los gobiernos y partidos a través de la incorporación de personas que tienen algún cargo relevante y que comparten su proyecto. En la época dictatorial los sindicalistas opositores decíamos que las AFP eran el PEM y el POJH de los que salían del gabinete de Pinochet”.

Efectivamente, gran cantidad de ex ministros de Pinochet han estado ligados al negocio. Por nombrar algunos, el ex ministro de Hacienda Sergio de Castro, que en los ’90 adquirió Provida junto a Álvaro Saieh. Así como el último ministro de Hacienda de la dictadura, Martín Costabal Llona, que fue gerente general de Habitat. De hecho, varios de los presidentes de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones, que reúne a todas las AFP —Provida, Cuprum, Habitat, Modelo, Planvital y Capital— estuvieron ligados al régimen militar.

Es el caso de Sergio Baeza Valdés, que lideró el gremio en dos ocasiones y participó en la creación del sistema de pensiones. O Pedro Corona Bozzo, quien fue un ejecutivo de confianza del gobierno militar en Codelco. Incluso el actual presidente, Guillermo Arthur, fue ministro del Trabajo y Previsión Social de Pinochet.

Pero las redes de influencia de las AFP son transversales. Guillermo Arthur, que es vicepresidente de Capital, es abogado de la PUC y militante de la UDI, donde ha sido miembro de su comisión política en varias ocasiones, y frente a las críticas a la industria ha señalado que lo que ha venido sucediendo es que “se ha demonizado el sistema de AFP”.

Junto a Arthur en el directorio de la AFP Capital —que cuenta con 19,9 % del total de afiliados— y que hoy es controlada por la colombiana Sura, hay otros personajes ligados al mundo gremialista, como el director suplente Germán Concha Zavala, que fue investigador del Programa Legislativo del Instituto Libertad y Desarrollo entre 1993 y 1997, donde trabajó en distintas áreas, incluido sistema de pensiones, sistema bancario y financiero y libre competencia.

El abogado, que integró un par de comisiones políticas de la UDI, es socio de Schweitzer y cía. desde 2008, y además es integrante del Panel Técnico de Concesiones de Obras Públicas y coordinador del Centro para el Gobierno de la Empresa, de la Facultad de Derecho de la UC. En 2011 defendió a la senadora Ena Von Baer ante el Tribunal Constitucional (TC) por una acusación en que varios parlamentarios pedían impugnar su designación en el cargo por no haber respetado el plazo mínimo exigido tras haber dejado el gabinete.

También en el cargo de director suplente de Capital, que en 2012 tuvo un alza de 80,2 % en utilidades de un año a otro, obteniendo US$ 84,9 millones, se encuentra la periodista y columnista de El Mercurio, Karin Ebensberger, que actualmente es parte de los consejeros de Políticas Públicas del Instituto Libertad y Desarrollo, presidiendo los talleres de relaciones exteriores.

Habitat y el poder inmobiliario

El primer vicepresidente de la Asociación de administradoras de Fondos de Pensiones, es José Antonio Guzmán Matta, que preside el directorio de la AFP Habitat. Y al igual que la mayoría de los miembros del directorio, está ligado al rubro inmobiliario, lo que no es casualidad: la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), controla más del 67,48 % de la propiedad a través Inversiones La Construcción Ltda. (27,26 %) e Inversiones Previsionales Dos S.A. (40,2 %).

José Antonio Guzmán Matta es socio fundador de la empresa constructora Guzmán & Larraín. Fue presidente de la Cámara Chilena de la Construcción y presidente de la Confederación de la Producción y el Comercio, así como de Enersis y Endesa, ambas empresas de capitales españoles. Asimismo fue miembro del consejo de la Universidad Finis Terrae y director de Chilectra.

El ingeniero civil, actualmente es vicepresidente del consejo directivo de Inacap, y consejero del Instituto Libertad y Desarrollo.

El vicepresidente de Habitat, que suma 22,7 % del total de afiliados al sistema, Luis Nario Matus, fue presidente de la Cámara Chilena de la Construcción, donde hoy es consejero. En tanto, en la CPC, tuvo el cargo de director.

Po otra parte, el director José Miguel García Echavarri, socio de la delegación Temuco de la CChC, recibió en 2012 el Premio Responsabilidad Social Cámara Chilena de la Construcción. Cercano al fundador y presidente de Agrosuper, Gonzalo Vial Vial, se le considera su “discípulo” como directivo en la Federación del Rodeo.

Igualmente, el economista Klaus Schmidt-Hebel, es parte de las filas de Habitat, como director independiente.

Schmidt-Hebel, quien fue gerente de investigación del Banco Central y director del departamento económico de la OCDE, lideró el grupo Res Publica que este año presentó 95 propuestas al país, trabajo solicitado y financiado por el empresario y dueño de Canal 13, Andrónico Luksic.

El ingeniero comercial fue uno de los profesionales que firmó la carta de apoyo al ex ministro Harald Beyer, junto a otros economistas y académicos.

Actualmente lidera el consejo asesor fiscal del ministro de Hacienda, Felipe Larraín, que incluye también al decano de Economía de la Universidad de Chile Manuel Agosín, al ex ministro de Transportes de Piñera, Felipe Morandé y el investigador de Libertad y Desarrollo Felipe Lagos.

Los directores suplentes de Habitat son el abogado Jaime Ríos Gómez-Lobo, que se desempeñó en la Superintendencia de Valores y Seguros como Intendente de Seguros, y Cristóbal Villarino Herrera, que es hermano de Joaquín Villarino Herrera, presidente ejecutivo del Consejo Minero y ex presidente de Aguas Andinas, empresa controlada por el grupo francoespañol Agbar Suez.

Provida y sus vínculos con la Concertación

Joaquín Cortez Huerta es el segundo vicepresidente de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones. El economista, con un programa en Chicago, es a su vez presidente del directorio de Provida, la AFP que lidera el sistema previsional chileno porque es una de las que invariablemente ha tenido más afiliados en su historia. En un escenario de 9.415.128 clientes, Provida se lleva 3.398.143, o sea el 36,1 %.

Se fundó en mayo de 1981 y en 1995 se fusionó con la AFP El Libertador. Después de eso absorbió a otras administradoras, como Protección y Unión. A principios de la década pasada fue adquirida por BBVA y en febrero de este año, Metlife —líder en aseguradoras a nivel mundial— adquirió el 64,3 % que tenía BBVA en el negocio.

A comienzos de la década del 80, Joaquín Cortés Huerta trabajó como asesor del Ministerio de Hacienda que entonces lideraba Sergio de Castro —doctorado en Chicago y firme colaborador de la dictadura de Pinochet— y luego ocupó el cargo de gerente de desarrollo y finanzas del Banco Edwards, fundado por Agustín Edwards Ossandón.

Cortéz ocupa este puesto desde octubre de 2011, cuando reemplazó a Joaquín Vial, economista y ex director de Presupuestos del Gobierno del Presidente Eduardo Frei Ruiz-Tagle y actual consejero del Banco Central.

Vial, militante democratacristiano, no es la única cara de la Concertación que ha reclutado Provida. Actualmente, en el directorio de la administradora está Jorge Marshall, doctor en Economía de Harvard. Fue subsecretario de Economía (1990-1992) y ministro de la cartera entre 1992 y 1993. En su reemplazo, como director suplente, se encuentra Osvaldo Puccio (PS), ex ministro secretario general de Gobierno de Ricardo Lagos, que en octubre de 2008 inició sus actividades como director consejero para Latinoamérica del grupo español Acciona, donde se encuentra hasta hoy.

Otro de los nombres vinculados a esta AFP y a la arena política es Cristina Bitar, lobbysta y socia directora de la empresa de comunicación estratégica Azerta. En 2005 fue jefa de campaña a la Presidencia de Joaquín Lavín y durante 9 años fue directora ejecutiva de la empresa de consultorías en comunicaciones estratégicas Hill & Knowlton Captiva. En Azerta comparte asiento con Gonzalo Codero Mendoza, abogado y militante histórico de la UDI.

Tanto Bitar como Marshall son parte de los siete directores titulares de Provida.

Una de las polémicas que puso sobre la mesa la puerta giratoria que usan quienes pasan desde el sistema público al privado —y viceversa— fue el que involucró a la senadora Ximena Rincón (DC), que a pesar de haber sido superintendenta de Seguridad Social —razón por la que fue cuestionada por algunos parlamentarios— ingresó en abril de 2006 al directorio de Provida, al mismo tiempo que José Antonio Viera-Gallo (PS), abogado y ministro de la Secretaría General de la Presidencia en el gobierno de Michelle Bachelet.

Cuprum, la ex AFP de Penta

Otro miembro del directorio de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones, es el demócrata cristiano y ex ministro de Economía de Michelle Bachelet, Hugo Lavados Montes.

El también ex superintendente de Valores y Seguros (SVS) durante la administración de Patricio Aylwin, asumió como presidente del directorio de AFP Cuprum en enero de este año, tras dejar el cargo de presidente del directorio de Corpbanca Corredores de Bolsa, filial de Corpbanca, cuyo accionista controlador es el empresario Álvaro Saieh.

Lavados, que ha criticado públicamente la idea de la creación de una AFP estatal, fue designado en el cargo de Cuprum —que nació ligada a Codelco en 1981— por la estadounidense Principal Financial Group, luego de tomar el control de la compañía de manos de Penta, de los empresarios Carlos Alberto Délano y Carlos Eugenio Lavín, quienes también fueron parte del directorio de Cuprum. Délano es uno de los mejores amigos del Presidente Sebastián Piñera y alguna vez fue su socio en negocios inmobiliarios.

La AFP, que tiene un 6,6 % de los afiliados del mercado, y que en 2012 obtuvo utilidades por US$ 109,4 millones, cuenta entre los miembros de su directorio con destacadas figuras. Una de ellas es la ex subsecretaria de Hacienda de Ricardo Lagos, María Eugenia Wagner.

Wagner, que por seis años formó dupla con el entonces ministro Nicolás Eyzaguirre y hoy presidente del directorio de Canal 13, estación controlada por el grupo Luksic, trabajó a principios de los ’90 en la consultora Aninat y Méndez Economistas, del ex ministro de Hacienda y ex presidente de la Asociación de Isapres, Eduardo Aninat, quien la habría reclutado como asesora en el gobierno de Eduardo Frei. Desde principios de 2012, la economista ejerce como presidenta de SalmonChile.

Otros miembros del directorio son Isidoro Palma Penco, ex socio gestor del fondo CMB Prime, donde participó José Cox, amigo íntimo del Presidente Sebastián Piñera. O el vicepresidente Juan Eduardo Infante Barros, que entre otros cargos trabajó en la Fiscalía de la Superintendencia de AFP entre 1983 y 1985.

Antes de que Principal adquiriera Cuprum, fueron parte del directorio el ex senador UDI Carlos Bombal, quien fue vicepresidente del partido, ex alcalde de Santiago durante el régimen militar y secretario general de la Compañía Manufacturera de Papeles y Cartones (CMPC), del grupo Matte. Así como el ex ministro Sergio Baeza Valdés.

Modelo, el brazo previsional de Sonda

Prometiendo precios más bajos en las comisiones, en julio del año 2010 entró a la pelea una nueva AFP, la Modelo, que en febrero de ese mismo año había ganado la licitación de administración de cuentas de quienes cotizaban por primera vez. A la licitación de la Superintendencia de Pensiones, la nueva administradora respondió con 1,14 % de comisión, la más baja del mercado.

A pesar del poco tiempo que ha pasado desde que irrumpió en escena, ha logrado posicionarse con fuerza: al cierre del periodo comprendido entre enero 2012 y diciembre del mismo año, AFP Modelo contaba con 809.729 afiliados. Es decir, 107 % más que el año anterior. En ese mismo período, la plana ejecutiva de la empresa (compuesta por cinco cargos) recibió como remuneración anual $ 591 millones de pesos.

Tras el excelente negocio y la emergente administradora, hay nombres conocidos. AFP Modelo es controlada por Inversiones Atlántico Ltda, principalmente de propiedad de Andrés Navarro. Sus hermanos Inés, Pablo, José Miguel y Cecilia figuran como accionistas minoritarios.

Andrés Navarro, empresario y fundador de Sonda (1974), es director de SalfaCorp y participa como accionista en el Banco Internacional, además de otras empresas. Asimismo es miembro de la Junta Directiva de la Universidad San Sebastián y fue presidente del directorio de la Clínica Las Condes hasta octubre de 2012. Es socio mayoritario en Inversiones Pacífico II Ltda e Inversiones Santa Isabel Ltda.

Nunca fue militante de la Democracia Cristiana; sin embargo, su simpatía hacia esa tienda se remonta a sus años como estudiante de Ingeniería Civil Industrial en la Universidad Católica. Aunque incluso Eduardo Frei Ruíz-Tagle le ofreció un ministerio, su participación política se centró en el ámbito financiero. El mismo Navarro reconoció su apoyo económico a los candidatos de la Concertación, incluyendo a Ricardo Lagos, a quien se lo enrostró en 2007 cuando ambos se adjudicaban responsabilidades por el fracaso de Transantiago. Sonda posee un 9,5 % del Administrador Financiero de Transantiago (AFT) como proveedor de servicios tecnológicos para el sistema de transporte.

Navarro es muy cercano al Presidente Sebastián Piñera. De hecho, era Navarro quien pilotaba el helicóptero que trasladaba a mandatario y que debió hacer un aterrizaje forzoso en enero de 2011 en la Región del Maule.

En el directorio de AFP Modelo figura como presidente Pablo Izquierdo Walker, quien además es director del gremio de las AFP.

El ingeniero civil industrial además es fundador de las empresas Imed y Autentia –que manejan bases de datos con información de los usuarios de las Isapres y Fonasa– siendo gerente general de esta última así como de Acepta, líder en el mercado de emisiones de certificados de firma electrónica. Todas compañías vinculadas a Sonda.

Felipe Matta Navarro, otro de los directores de la AFP; fue director de Administración y Finanzas de Sonda México.

En tanto, el vicepresidente de Modelo es Juan Enrique Coeymans Avaria, activo miembro de la comunidad de Schoenstatt desde el año 1959 y hermano del recién nombrado director del INE, Juan Eduardo Coeymans.

vía El Mostrador.

Anuncios
 
Deja un comentario

Publicado por en 4 julio, 2013 en Política

 

Etiquetas:

El reparto de Martner

Ex presidente del PS, Gonzalo Martner es escéptico al rol de una AFP estatal, como lo ha propuesto Bachelet. A su juicio, el actual modelo incumplió su promesa de rentabilidad y hay que cambiarlo por un sistema de repartos, donde los jóvenes financian a los jubilados.

En los pasillos de la Universidad de Santiago reina el silencio. El plantel está en paro y sus académicos son los únicos que transitan por el terreno de Estación Central. Uno de ellos es el ex presidente del Partido Socialista Gonzalo Martner (56). El economista, hoy profesor de esa casa de estudios, sigue atento el debate sobre el sistema previsional: durante años ha escrito libros y papers sobre las reformas que requiere el modelo de cotizaciones en Chile. A su juicio, éste hizo agua al no asegurar las pensiones que prometió en sus orígenes.

Al mismo tiempo, el socialista es crítico sobre las promesas hechas por los candidatos a La Moneda. Según él, nadie, ni siquiera la ex presidenta Bachelet, plantea una mejora real al sistema, sino soluciones parche. ¿Su consejo? Instaurar el método de repartos, donde la fuerza laboral financie a los pensionados. En otras palabras, que las cotizaciones dejen de ir a las AFP y sean administradas por una cuenta común, que recoja el comportamiento histórico y asegure una jubilación mínima.

-Los candidatos a La Moneda plantean varias propuestas. ¿Cómo se soluciona el actual sistema?

-El éxito o fracaso de un sistema se mide por dos indicadores: la tasa de cobertura y la tasa de reemplazo de los salarios por pensiones. Lo que hoy está en crisis, y se refleja en el debate político, es la baja tasa de reemplazo del sistema de capitalización individual. Y las soluciones que se dan son más de lo mismo: subir la tasa de cotización al 12% ó 13% y bajar costos de administración. En esto último tiene razón el presidente Piñera, al plantear que hay un asunto pendiente en los costos de administración que cobran las AFP. Entonces, si vemos que se propone aumentar en dos o tres puntos más la cotización personal, sin que se corrija este cobro, esta alza irá a parar a los bolsillos de las AFP. Ahí yo digo no, muchas gracias.

-¿Cómo se soluciona este ítem particular, el costo de administración de cada cuenta?

-El mecanismo establecido en la reforma de 2008 tuvo un avance al licitar la cartera a un nuevo actor (AFP Modelo) que ofreció comisiones de administración más bajas. Eventualmente, esto se podría ampliar al conjunto total de afiliados, instaurando un modelo parecido al seguro de desempleo, donde periódicamente se licita a una sola entidad la administración de las cuentas del sistema. Esto bajaría las tasas y creo que el presidente Piñera lo podría recoger. Pero todo esto es insuficiente para arreglar el modelo.

-En bajar las comisiones es donde emerge la idea de una AFP estatal, como la propuesta de Michelle Bachelet.

-Hasta donde entiendo, ése es el objetivo que tienen en mente: bajar las comisiones con el ingreso de un nuevo actor. Pero con tasas de reemplazo de 30% para las mujeres y 55% para los hombres, que son las que registrará la mayoría de los asalariados, la creación de una AFP estatal no va a hacer por sí sola que las pensiones lleguen al 70% del sueldo, como se prometió.

-¿Cuál es el fin de introducir al Estado en el sistema?

-Teóricamente se inyectaría más competencia. Pero ahí le pongo el caso del BancoEstado. Está en el sistema, pero los bancos siguen teniendo utilidades del 20% anual. ¿Qué rol de introducir competencia juega entonces el BancoEstado? El hecho de que haya una entidad estatal en un mercado no garantiza una mayor competencia.

-¿Cómo se ataca entonces el mayor problema del sistema, que son las bajas pensiones?

-Atacando la densidad de las cotizaciones. Tenemos un mercado que tiene un historial laboral lleno de interrupciones. ¿Qué hacemos? ¿Esperamos a que todos sean estables, con pocas lagunas previsionales y vemos si ahí funciona? ¿O tratamos de hacer una cosa distinta? Eso implica hacer algo que para muchos en Chile es un crimen de lesa humanidad, un horror, que es el sistema de repartos.

-Sistema que ha sido demonizado por los economistas

-Demonizado por los economistas neoliberales de Chile. Pregúnteles a los últimos cinco premios Nobel de Economía de Estados Unidos qué opinan del sistema vigente en ese país. El 90% de ellos opina que el modelo de repartos, bien gestionado, es una mejor solución al de capitalización individual.

-Los críticos dicen que al envejecer la población, el sistema de reparto no se sostiene.

-Leamos al premio nobel Peter Diamond. Su conclusión es simple: cuando se da ese escenario, se pueden hacer pequeñas correcciones, como aumentar la productividad, subir la tasa de cotización, bajar la tasa de retorno o aumentar la edad de jubilación. El modelo tiene parámetros que se pueden ir ajustando.

-¿Entonces su propuesta es eliminar las AFP?

-Yo digo que hay que introducir un tercer pilar. Al pilar solidario y las cotizaciones individuales en AFP que existen, agreguemos un sistema de reparto.

-¿Una coexistencia de ambos modelos?

-Que el grueso de la cotización obligatoria sea administrada por una cuenta nacional que asegurará cierta renta de acuerdo al histórico de aporte. Si alguien quiere aumentarla, que complemente con una AFP.

-Pero nuestro modelo ha sido exportado a más de 30 países, tan mala idea no debe ser.

-Eso es un mito, una propaganda. Sólo en Chile no existe un sistema de reparto. En todas partes está presente o combinado con el modelo de cotización individual. Además, esto no es un invento chileno, ya que capitalización individual existe desde el siglo 19. No es una obra de José Piñera. Ni su hermano cree que se está cumpliendo la promesa original.

-Su idea parece radical, que ni siquiera los candidatos de la centroizquierda han recogido

-Todavía.

-¿Cree que alguien podría tomarlo?

-Espero que sí. Las ideas se demoran en avanzar. El incremento al impuesto en las empresas era algo intocable y ya Piñera lo subió al 20% y ahora se habla de llevarlo al 25%. La tendencia es clara.

-¿Es tan clara la tendencia? Más bien parece un tanto errática, porque Bachelet habla de subir impuestos a las empresas, y luego plantea bajar tributos a los ricos.

-Soy partidario de Michelle Bachelet, votaré por ella, pero me parece un gravísimo error lo que propone. Una vez más está señalizando para la izquierda y está doblando a la derecha.

vía Qué Pasa.

 
Deja un comentario

Publicado por en 24 junio, 2013 en Política

 

Etiquetas: , ,

Gobierno busca complejizar cambios de fondo luego de impacto de Felices & Forrados en el sistema de AFP

La Superintendenta de Pensiones hace especial hincapié que esto no representa una restricción en la libertad de los afiliados a cambiarse. Solange Bernstein advierte que traspaso masivo de fondos tiene impacto negativo en los afiliados y estrategia de FyF genera pérdidas.

La batalla entre las AFP, la Superintendencia de Pensiones y Felices & Forrados (FyF) está al rojo vivo. Esta mañana la Súper anunció medidas para controlar impacto de las recomendaciones de FyF en el sistema de fondos de pensiones.

El gobierno hizo especial hincapié que esto no representa una restricción a la libertad de los afiliados a cambiarse. Solange Bernstein advierte que el traspaso masivo de fondos tiene impacto negativo en los afiliados y que la estrategia de FyF genera pérdidas.

El Comité de Estabilidad Financiera ha dicho que los cambios masivos tienen el potencial de convertirse en un riesgo para el sistema.

Bernstein anunció tres medidas para aminorar el impacto del traspaso masivo de fondos en el sistema. Son principalmente de carácter técnico y complejizan el traspaso entre los multifondos.

La primera es que se levantará una pantalla informativa de rentabilidad, con información personalizada y general de rentabilidad para cambios de fondo.

La segunda apunta a regular la liquidez del fondo E. La medida autoriza a invertir hasta 10 % en vehículos de inversión bajo componente de instrumentos restringidos.

Como tercera medida, Bernstein anunció que se va a regular la prorrata en los traspasos masivos. Sólo en eventos de cambios que superen el 5 % del valor de un fondo de pensiones, los cambios se materializarán a prorrata de las solicitudes.

La polémica generada por las recomendaciones de Felices y Forrados alcanzó su punto máximo esta semana luego que se anunciara que en abril el masivo traspaso entre los multifondos llegó a niveles récord.

Bernstein atacó de frente a FyF y las empresas que recomiendan estos cambios. Aseguró que las estrategias generan pérdidas a sus seguidores y que el traspaso masivo impacta negativamente a los afiliados pasivos.

“Las divisiones de un grupo de afiliados que se cambia frecuentemente de fondo pueden llegar a afectar el valor de los fondos”, dijo, agregando que el 99 % de sus afiliados ha sido perjudicado por esas recomendaciones, citando como ejemplo que, a los que se han cambiado más de dos veces, les fue peor que si hubiesen estado en el tramo de peor desempeño.

Las AFP dicen que les eleva los costos administrativos y operadores del mercado dicen que ha tenido un impacto significativo en el mercado de renta fija.

El martes último se anticipaba que las medidas que tomaría la Súper serían más restrictivas, pero fuentes que conocen como se armó el plan de la Superintendencia de Pensiones dicen que el gobierno decidió que éstas fueran más limitadas ante el temor de ser acusado de estar restringiendo la libertad de los afiliados a cambiarse.

Este miércoles la ministra del Trabajo, Evelyn Matthei, en entrevista con Canal 13 dijo que “las medidas apuntan hacia la información. Hay libertad de cambiarse y no vamos a quitar esa libertad”. Pero sí apuntó a Felices y Forrados: “Los dueños están felices y forrados. Cobran $ 3.000 al mes por persona y tienen unos 70 mil clientes. Y no tienen ninguna responsabilidad”, agregando que las medidas de regulación buscarán evitar conflictos de interés entre los operadores de estas empresas.

En una columna publicada por El Mostrador Mercados, Gino Lorenzini rechaza las acusaciones y dice que fueron cambios legales de los últimos años los que traspasaron los riesgos a los usuarios de las AFP.

“No comparto lo expresado por la Superintendencia de Pensiones, en el sentido de manifestar, en el Consejo de Estabilidad Financiera, la idea de que las sugerencias de Felices y Forrados están alterando el sistema financiero nacional”.

vía El Mostrador.

 
Deja un comentario

Publicado por en 13 junio, 2013 en Política

 

Etiquetas: , ,

El complicado escenario para las AFP, la inevitable reforma y las opciones sobre la mesa

Hay coincidencia en urgencia de reforma, existen críticas a los privados y dudas sobre una AFP estatal.

No es la principal reforma prevista por los candidatos a la Presidencia. No supera a la tributaria, educacional o constitucional en la agenda, pero sí cruza el interés de todos.

Hay coincidencia que el sistema de pensiones chileno enfrenta una crisis y ya nadie escabulle el tema. Y aunque la última reforma al sistema ocurrió justamente en el gobierno de Michelle Bachelet, quien parece tener la mayor probabilidad de regresar a La Moneda, la realidad trajo de vuelta el problema, pero esta vez con una urgencia mayor.

Las estadísticas no mienten. Joaquín Vial, ex presidente de AFP Provida y hoy consejero del Banco Central, abrió la polémica a comienzos de año advirtiendo que en promedio el 60 % de los afiliados a las AFP no tendría más de $ 20 millones acumulados, lo que le generaría una pensión menor a $ 150 mil.

Tras eso las opiniones se dispararon y no han dejado de cruzarse en el debate público. El jueves pasado se dio uno de los más completos debates sobre el tema.

El diagnóstico del gobierno

La fundación Chile 21 invitó a una serie de expertos en el tema y la discusión fue ardua. El subsecretario de Previsión Social, Augusto Iglesias, puso los números necesarios para relevar la urgencia del tema.

Presentó situaciones hipotéticas de afiliados que llegan a la edad de jubilar hoy y cuyo salario sube 0,5 % real anual. En el caso de los hombres la tasa de reemplazo de su pensión es de 54 % y en las mujeres 39 %.

Es decir, el hombre afiliado recibirá poco más de la mitad de su sueldo en los últimos tres años activo laboralmente y la mujer menos del 40 % de su ingreso.

Explicó que hay cinco causas detrás. Primero, que el crecimiento económico ha provocado alza de salarios cada vez mayores, lo que en el caso de quienes están por jubilarse hace más negativa la comparación con la pensión que recibe.

A esto se suma que las personas viven más (las mujeres desde 1980 elevaron en 7 años su expectativa de vida y los hombres en 6,2 años), tiempo, lo que debe ser financiado con un periodo fijo, que no se ha modificado desde entonces y con un aporte mensual como porcentaje de su sueldo que tampoco ha variado.

Agregó que la rentabilidad de los fondos no volverá a ser la misma lo que hace creer que no será un factor que permita ayudar adicionalmente a mejorar las pensiones.

En este sentido, entregó un dato preocupante: las compañías de seguros que venden rentas vitalicias a los pensionados las están calculando con una tasa de retorno dos puntos porcentuales por debajo de lo que era hace diez años.

Es decir, las pensiones, sólo por las menores tasas de retorno que se está obteniendo por invertir los fondos en el mercado, disminuyen un 20 %.

Y finalmente, advirtió de preocupantes cifras de evasión y elusión previsional. Con esto se refirió a que un 20 % de los trabajadores asalariados en Chile sus empleadores no le pagan sus cotizaciones.

A esto se agrega, dijo, los independientes que hacen boletas de honorario que en un porcentaje mínimo han comenzado a cotizar voluntariamente en el sistema, por lo que no están acumulando dineros para cuando envejezcan.

Iglesias hizo un diagnóstico crudo respecto de lo que deberá enfrentar el próximo gobierno en este punto.

“El gobierno que venga se va a enfrentar con un problema de proporciones. Pocos están siguiendo ese camino de cotizar. Cuando llegue el año obligatorio (2015) se va a aplicar de golpe una carga equivalente al 14,5 % de la renta. No se quién está dispuesto a sacrificar ese ingreso. Viene un tema y más vale empezar a discutirlo ahora”, sostuvo.

Las palabras de Iglesias dieron paso a la presentación de diversos panelistas, cada uno con críticas diversas al sistema y propuestas variopintas, no todas ellas recogidas en los programas de los candidatos presidenciales.

Duro diagnóstico del sistema

Alvaro Gallegos, de Chile 21, fue duro con el sistema de pensiones.

Dijo que es falso que el sistema de reparto que existe en Europa y otros países del mundo –en que las cotizaciones de las personas van a un fondo común gestionado por el Estado, el cual se hace cargo de las pensiones de los ciudadanos- esté quebrado y el de pensiones privadas no.

Aseguró que si no corrige el rumbo el sistema de AFP también quiebra, pero advirtió que eso no ocurre porque el Estado siempre lo rescata. De hecho, dijo que la reforma que hoy se analiza sería el tercer rescate del Estado al sistema creado por el entonces ministro del Trabajo José Piñera en 1981, durante el régimen militar.

Antes, afirmó, lo hizo a comienzos de la década del 2000 cuando se creó el APV (Ahorro Previsional Voluntario) que, según dijo, terminó favoreciendo principalmente a las personas de alto ingresos. Esto, porque dado que hay un tope de imposición (entonces era UF 60) quienes tiene sueldos superiores a eso, estaba subcotizando y por ende, sus pensiones serían mucho más bajas que su sueldo.

El resultado de la política pública aplicada en ese momento, ejemplificó, es que hoy el Estado aporta $ 400 mil mensuales a una persona que gana $ 6 millones, si hace una cotización adicional al tope legal. “Y estamos discutiendo de sueldo ético familiar de $ 250 mil”, ironizó.

El segundo rescate, para Gallegos, es el de 2008 cuando Bachelet y el Congreso aprobaron la creación del Pilar Solidario (PBS), el que permitió darle Pensión Básica Solidaria ($ 75 mil mensual hoy) a personas que no han cotizado en el sistema y aportes del Estado a personas que tengan sueldos bajos (hoy el tope para recibir ese aporte es $ 250 mil. Esto, dijo, fue para corregir el que el sistema de AFP estaba dando pensiones muy bajas.

Pero ahora, indicó, viene el tercer rescate: a la clase media, que cotiza, trabaja, pero sus ahorros no alcanzan para pagar una pensión de al menos un 70 % de su sueldo.

A su turno, el gerente general de la Asociación de AFP, Francisco Margozzini, respondió sin tapujos. Advirtió que la PBS se paga a personas que nunca han cotizado. “¿Qué culpa tienen las AFP de eso?”, preguntó.
La propuesta de CENDA

En el panel también estaba Manuel Riesco, economista de Cenda, histórico crítico de las AFP, quien se mostró satisfecho de que hubiera consenso respecto de que no volverán las grandes rentabilidades. “Nos vendieron un sueño y la crisis de 2008 nos trajo a la realidad”, dijo.

Riesco aseguró si se eliminarán las AFP –“lo cual pondría algunos muy contentos”, ironizó, generando risas en la audiencia- el Estado no sólo no aumentaría su gasto en pensiones sino que quedaría con superávit debido a que volverían al Fisco las cotizaciones que hoy administran las AFP. Junto con ello, dijo, se mejorarían las pensiones que hoy se pagan.

Margozzini respondió citando los números de Iglesias, quien había indicado que el 66 % del Aporte Solidario va a cubrir pensiones de personas que cotizaron en el sistema anterior al creado en 1981. Y agregó que más de la mitad de las pensiones que hoy pagan las AFP justamente corresponde a cotizantes del antiguo sistema de reparto.

Cabe mencionar que existen varios estudios de economistas de diversas tendencias que refutan parte del análisis del economista de Cenda.
Ex titular de la Superintendencia de AFP

También participaron del seminario el economista y director de AFP Habitat, Klaus Schmidt-Hebbel, el ex superintendente de AFP y Valores y Seguros Guillermo Larraín, el presidente de la Asociación de AFP, Guillermo Arthur, el economista del PS Gonzalo Martner y la superintendentade Pensiones Solange Berstein.

Arthur defendió las tasas de reemplazo del sistema y adjudicó a otros factores externos a las AFP el nivel de jubilaciones actual. De hecho, consideró injusto el cálculo del promedio de pensiones pues incluye a las mujeres que se inscribieron en el sistema sin haber cotizado y con el único objeto de recibir el bono por hijo.

A excepción de Riesco y Gallegos, hubo una generalizada concordancia en la necesidad de elevar la tasa de cotización y elevar la edad de jubilación. Sin embargo, la forma de hacerlo y las medidas que adicionalmente se deben tomar abrieron la discusión a la intervención del Estado y cuestionamientos a la competencia entre las AFP.

Larraín dijo que si se toman ambas medidas significaría una “transferencia” a las AFP y explicitó sus dudas sobre el nivel de competencia que han en esta industria..

En este sentido, Larraín calificó como un error que en 2008 la negociación del gobierno de la Concertación con la oposición haya derivado en un sistema de licitación de afiliados que se acotó a los nuevos afiliados del sistema por dos años.

La AFP Modelo ganó dos licitaciones (2010 y 2012) ofreciendo una comisión de 0,77 % del sueldo imponible (en el último proceso), la mitad de promedio de la industria, con lo cual se aseguró afiliar a todas personas que entren al sistema hasta agosto de 2014.

Pero sólo Habitat redujo su comisión ante la llegada de Modelo. El resto de las AFP no lo ha hecho, lo que para Larraín evidencia que hay razonables dudas sobre la competencia del sector.

“Creo que fue un error en la discusión de 2008 la negociación que se hizo donde se licuó o redujo a una expresión más baja de lo que recomendó la Comisión Marcel o nosotros en la superintendencia de entonces de tener una licitación importante que generara disminuciones de precios significativa, hoy creo que vamos a pagar el costo de aquel error”, sostuvo.

Para Larraín, además, la situación de bajas pensiones actual y del futuro próximo más próximo sólo se puede solucionar con un pilar de reparto para el cual, indicó, podría crearse un sistema de reparto adicional al de AFP actual, donde se aporte un 2-3 % de los sueldos adicionales y que éste destinado a mejorar las pensiones insuficientes.

En el seminario, además, hubo una mayoritaria concordancia en que la AFP estatal que propone Bachelet y otros candidatos no permite solucionar los problemas de pensiones del sistema. Así lo señaló Larraín, Martner y Augusto Iglesias.

AFP Estatal

“Soy partidario (de la AFP estatal) pero creo que no tiene nada que ver con la discusión que hay que sostener”, dijo Martner, ex subsecretario de la Presidencia en el gobierno de Lagos y ex presidente del Partido Socialista.

En todo caso, al mismo tiempo, Martner coincidió con Gallegos en que las AFP tiene una “sobre utilidad” que debe ser corregida, pero descartó de plano la idea de Riesco de volver a un sistema de reparto. “No tiene sentido entrar a esa discusión”, dijo.

Quién sí apoyó la AFP estatal fue Eugenio Rivera, encargado de programa económico de Chile 21, quien advirtió que es un deseo evidenciado en encuestas y que permitiría dar mayor libertad de elección a las personas y ampliar los objetivos de financiamiento de los fondos, particularmente hacia las pymes locales.

Schmidt-Hebbel, en tanto, reafirmó su idea de que se debe elevar la edad de jubilación y aumentar la tasa de cotización, aunque en este último caso, respaldo la necesidad de que esa mayor cotización la pague el empleador y así no signifique reducir el sueldo líquido de los afiliados.

“Los economistas sabemos que a la larga da lo miso a quien se le carga, a la larga se ajustan con el crecimiento de los sueldos”, indicó, defendiendo de paso el nivel de rentabilidad de las AFP las que, a su juicio, “hicieron la pega”. Aun más, fue enfático en defender el cobro que hacen las AFP asegurando que en términos internacionales suenan “razonables”.

Aun más, hizo comparaciones de comisión y rentabilidad entre la AFP que representa y los fondos mutuos a nivel de gestión de fondos de ahorro previsional voluntario, asegurando que son mucho más convenientes las administradoras de fondos de pensiones.

En medio de tanta efervescencia de diagnósticos y propuesta, Solange Berstein llamó a ser cuidadosos con las medidas que se tomen pues podría hipotecarse el futuro de las nuevas generaciones.

vía El Mostrador.

 
Deja un comentario

Publicado por en 13 junio, 2013 en Política

 

Etiquetas: ,

Felices y Forrados responde a Super de Pensiones: “Cambios legales traspasaron los riesgos a los usuarios de las AFP”

“No comparto lo expresado por la Superintendencia de Pensiones en el sentido de manifestar, en el Consejo de Estabilidad Financiera, la idea de que las sugerencias de Felices y Forrados están alterando el sistema financiero nacional”.

(*) Texto escrito por Gino Lorenzini, creador de http://www.felicesyforrados.cl

La Superintendencia de Pensiones ha hecho público un desmentido a nuestro artículo titulado “El mito de las rentabilidades altas en el sistema de AFP”.

Nuestro documento es un estudio técnico y fue calculado acorde a estándares decididamente serios, donde se tomó un costo prorrateado en todo el ciclo laboral de 0,67, por ende, es efectivo que la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) que debieran utilizar los simuladores debería ser de 6,61 % en vez de 8,58 %.

De hecho, las mismas AFPs reconocen que las rentabilidades futuras se deben proyectar con 5,5 % y, a nuestro parecer, ese porcentaje ya es elevado considerando una TIR efectiva de 3,91 % para quienes ingresaron al mundo laboral pasado el año 2000.

Por otra parte, se debe tener presente que producto de continuas modificaciones legales, a los artículos del 37 al 40 del DL 3500, el sistema original de pensiones fue poco a poco y sutilmente modificado, lo que implicó, en definitiva, el traspaso del riesgo de pérdidas desde las AFP hacia los afiliados. Para justificar esta afirmación, nos referiremos a las siguientes modificaciones legales y a sus efectos sobre el DL 3.500:

Ley N° 18.481, publicada en el D.O. el 24 de diciembre de 1985, introdujo, entre otras, las siguientes modificaciones:

Artículo 36 y 37: El promedio de rentabilidad pasó de ser un promedio mensual, a un promedio de 12 meses. Esto es más fácil de cumplir para las AFP.

Ley 18.964, publicada en el D.O. el 10 de marzo de 1990, introdujo, entre otras, las siguientes modificaciones:

Artículo 39: la compensación para incrementar la rentabilidad de los fondos vía el encaje se baja desde un 5% a un 1%.

Ley 19.301, publicada en el D.O. el 19 de marzo de 1994, introdujo, entre otras, las siguientes modificaciones:

Artículo 40: se bajó el encaje desde un 5% a sólo un 1%. Con esto el fondo para cubrir las bajas rentabilidades disminuyó.

Ley 19.641, publicada en el D.O. el 28 de octubre de 1999, introdujo, entre otras, las siguientes modificaciones:

Artículos 36, 37, 38, 39: El promedio de rentabilidad pasó de ser un promedio de 12 meses, a un promedio de 36 meses. Aún más fácil para coordinar bajas rentabilidades y que todas las AFP, al estar en un promedio, no deban nunca compensar por baja rentabilidad.

Artículos 37: Se incorpora “tácitamente” el concepto de “rentabilidad negativa”, al restar el “valor absoluto” del cincuenta por ciento de la rentabilidad promedio de 36 meses. Conceptualmente la rentabilidad negativa no existe; o tienes rentabilidad o tienes pérdidas. Rentabilidad negativa representa un absurdo como lo sería el decir “subo para abajo”.

Artículo 39. Incorporaron el siguiente texto: “En todo caso, las Administradoras no deberán constituir la Reserva de Fluctuación de Rentabilidad, si como resultado de los cálculos efectuados para determinar su procedencia, la rentabilidad real anualizada para el período que corresponda, del Fondo respectivo, sea negativa”.

En este punto, reforzaron que en caso de rentabilidades negativas, no deben constituir reserva de fluctuación, es decir, traspasaron el riesgo de pérdidas a las personas con la creación de los multifondos.

Ley 19.795, publicada en el D.O. el 28 de febrero de 2002, introdujo, entre otras, la siguiente modificación:

Artículo 37: se le permite al Fondo A y al fondo B, que el promedio de 36 meses, en vez de estar 2 puntos bajo el promedio para compensar, pueda estar a 4 puntos porcentuales bajo el promedio. Los fondos C, D, y E se mantuvieron con el 2 puntos porcentuales bajo el promedio para compensar.

Ley 20.255, publicada en el D.O. el 17 de marzo de 2008, introduce, entre otras, las siguientes modificaciones:

Artículo 37: Se deroga (elimina) el inciso final del artículo, que disponía la siguiente frase: “La rentabilidad mínima a que se refieren los incisos anteriores estará asegurada por los mecanismos y en la forma descrita en los artículos 38, 39 y 40 y en el orden allí contemplado.” En otras palabras, se eliminaron definitivamente los mecanismos por los cuales se garantizaban las rentabilidades mínimas del sistema.

Artículo 38: Se deroga completamente el artículo, es decir, se elimina la reserva de fluctuación de rentabilidad, el único mecanismo de compensación por pérdidas y bajas rentabilidades.

Artículo 39: Se elimina el funcionamiento de la reserva de fluctuación de rentabilidad.

Ley 20.552, publicada el 17 de diciembre de 2011, introduce, entre otras, la siguiente modificación:

Artículo 40: Se baja la multa en caso de que la AFP no cubra el encaje en un día. Antes la multa equivalía al déficit del encaje. Ahora está entre el 1 % y el 100 % del déficit generado. La Superintendencia establece la multa, pudiendo ser apenas un 1 %. En resumen, una multa del 100 % del déficit diario, se flexibiliza hasta un 1 %.

Considerando todo lo expuesto anteriormente, soy de la opinión que las modificaciones sistemáticas de los artículos 37 al 40 del DL 3500, produjeron un traspaso del riesgo de pérdidas desde las AFP a los millones de chilenos afiliados al sistema.

Atendido todo lo expuesto, no comparto lo expresado por la Superintendencia de Pensiones en el sentido de manifestar en el “Consejo de Estabilidad Financiera (que incluye al Banco Central, al Ministerio de Hacienda y a las demás Superintendencias)” la idea de que las sugerencias de Felices y Forrados, que buscan el beneficio de los afiliados al sistema de AFPs, están alterando el Sistema Financiero Nacional.

Soy de la opinión que si apenas un 1 % de los afiliados a las AFP, ejercen su derecho de cambiarse de fondo para evitar pérdidas y ello altera el Sistema Financiero, es más que considerable evaluar la necesidad de estudiar e implementar un nuevo cambio de la ley, a los mencionados artículos, para que así el riesgo de pérdida se radique como era originalmente en las AFPs y no en sus usuarios.

Con el objeto de contribuir más a esta importante reflexión, planteo además, se apliquen medidas pro-eficiencia, ya que si el Mercado Nacional no es capaz de adaptarse a cambios culturales fruto de la instantaneidad y los nuevos canales de comunicación que brinda internet, amparados legalmente en la libertad para elegir entre los diferentes multifondos, deberían aplicarse reformas al mercado de capitales para adaptarse a esta nueva realidad. No se puede tapar el sol con un dedo. La causa del problema no es Felices y Forrados, la causa es que, de manera sistemática, a lo largo de los años, modificaciones legales implicaron el traspaso del riesgo de pérdida a las personas.

vía El Mostrador.

 
Deja un comentario

Publicado por en 13 junio, 2013 en Política

 

Etiquetas: ,

“Felices y Forrados” les tiene el gallinero revuelto a las AFP

El sitio web del sobrino del diputado DC Pablo Lorenzini está revolucionando la industria que maneja US$ 167.000 millones de todos los chilenos.

Cumple apenas un año y ya tiene a las AFP preocupadas.

El sitio web “Felices y Forrados” está contribuyendo a desencadenar la mayor caída en los rendimientos de bonos en 18 meses y revolucionando la industria que maneja US$ 167.000 millones de las pensiones de todos los chilenos.

El fundador y gerente general de la empresa es Gino Lorenzini, de sólo 30 años y sobrino del diputado DC Pablo Lorenzini.

El pasado 3 de abril “Felices y Forrados” le dijo a sus 80.000 clientes que movieran su dinero de los fondos A y B hacia fondos con mayor proporción de deuda local (D y E). Desde que hicieron la recomendación, los rendimientos de los bonos chilenos en pesos a 10 años han declinado 32 puntos bases, a 5,19 %, lo que supera la caída de 24 puntos de deuda similar en otros mercados emergentes. En enero, cuando el sitio recomendó a sus clientes retirar dineros de los fondos de renta fija, los rendimientos treparon 22 puntos bases.

Los clientes del sitio pagan 1.000 pesos al mes por recibir los correos electrónicos de “Felices y Forrados” y siguen sus consejos. Esto ha causado que las AFP se vean obligadas a vender acciones extranjeras y repatriar dinero, lo que alimenta el fortalecimiento del peso .

Felipe Alarcón, economista del BCI dice que los clientes del sitio web “mueven el mercado con rapidez y se están convirtiendo en un problema grave”, explicando que “los fondos de pensión se ven obligados a vender acciones internacionales y se está moviendo el mercado del peso”.

Y ese no es el único dolor de cabeza para las AFP. Un ejecutivo de la industria sostiene que las recomendaciones de “Felices y Forrados” hacen que sus clientes quieran cambiar de fondo de un día para otro y eso sale caro y les sube sus costos administrativos.

Los clientes de “Felices y Forrados” tienen un promedio de 25 millones de pesos en sus fondos de pensión, según Lorenzini, lo que es más del triple del promedio general de los cotizantes del sistema.
Tipos de fondos

Los activos bajo administración de los fondos que invierten en su mayor parte en bonos chilenos se han disparado 30 % desde la recomendación de “Felices y Forrados” al 22 de abril.

Las seis administradoras de fondos de pensión ofrecen a los cinco millones de cotizantes la opción de cinco estrategias diferentes, desde la A hasta la E, que están definidas por los organismos reguladores.

La estrategia A contiene un máximo de 80 por ciento de acciones, mientras que los fondos E pueden invertir un máximo de 5 por ciento en acciones. A fines de marzo, los bonos chilenos constituían el 96 por ciento de los fondos E, mientras que las acciones extranjeras eran el 59 por ciento de los fondos A.

La entidad, que recomienda a los clientes mantener su dinero solo en el fondo A (el más riesgoso) o el E (el menos arriesgado) y moverse entre ambas, aconsejó el 3 de abril que los cotizantes movieran su plata del A al E.

“Sólo brindamos asesoramiento financiero con un lenguaje simple”, destaca Lorenzini. “En Chile, la gente no está habituada a manejar asuntos financieros. Nosotros los consideramos inversores: tienen activos en sus fondos de pensión y pueden actuar para evitar un riesgo sistémico”.

Lorenzini, que posee un magister en finanzas de la Universidad de Chile, fundó el sitio en enero del año pasado y se dedicó a él a tiempo completo a fines de febrero. En menos de una semana la Superintendencia de Fondos de Pensiones lo había clausurado, diciendo que el sitio no estaba acreditado para dar consejos de pensiones.

“Felices y Forrados” se defendió diciendo que sólo da consejos generales y no específicos. En mayo de 2012 se les permitió reabrir el sitio.

“Cambiar de fondos siguiendo los altibajos del mercado es el equivalente de tirar una moneda”, criticó Solange Berstein, la titular de la súper de pensiones, citando un estudio. “El regulador considera vital que los afiliados se aseguren que las entidades o personas que están haciendo recomendaciones sean confiables”.
El impacto cambiario

El Banco Central dice que monitores del sistema financiero y cualquier comentario será incluido en el Informe de Estabilidad Financiera de junio.

Banco de Chile estima que los fondos de pensiones movieron más de US$ 3 millones del fondo A al E en abril.

De acuerdo a un informe del banco, los rendimientos promedio de los depósitos a plazo se desplomaron hasta tocar su nivel más bajo en dos años luego de la recomendación de “Felices y Forrados”.

Alfredo Parra, un analista de EuroAmerica, es escéptico acerca del impacto en el mercado de bonos de los consejos del sitio web, ya que sus clientes representan una fracción pequeña del mercado, pero admite que si siguen creciendo tendrán un mayor impacto.

Cabe destacar que las recomendaciones de “Felices y Forrados” no son infalibles. En julio del año pasado recomendaron a sus clientes salirse del fondo E y moverse al A. A finales de agosto les recomendó hacerlo del E al A. En ambos casos, los afiliados hubiesen tenido mejor suerte haciendo lo contrario de las recomendaciones.

A pesar de eso, el analista del Banco de Chile ha decidido convertirse en uno de los subscriptores del sitio y ahora recibe sus e-mails.

vía El Mostrador.

 
1 comentario

Publicado por en 13 junio, 2013 en Política

 

Etiquetas: ,